转自：新华财经
新华财经上海7月21日电（记者郭慕清）当大多数光伏企业仍在周期底部徘徊时，爱旭股份（600732.SH）以一份“扭亏”成绩单，为行业带来了新的曙光。公司财报近日披露，2025年第二季度实现归母净利润0.2亿至1.3亿元，成为本轮行业调整中首家率先单季扭亏为盈的链主企业。
业内人士指出，这份扭亏的背后，并非简单的产能出清或价格反弹，而是2016年至今的创新探索开始收获成果——凝结了爱旭对N型BC量产技术探索结晶的ABC组件（背接触式组件），正将全球领先的组件量产效率及差异化性能，转化为海外高溢价市场的实际利润。
穿越周期，从半年巨亏到单季盈利
数据显示，2024年同期，爱旭半年亏损高达17.4亿元。尽管上半年仍有1.7亿至2.8亿元亏损，但二季度的盈利，标志着公司已迎来穿越周期的拐点。
在被问及二季度盈利原因时，爱旭股份董秘李斌表示，二季度公司ABC组件产销两旺，并根据市场情况及时优化组件出货结构，通过深耕欧洲、日韩、澳新等市场，海外销售占比显著提升。公司ABC产品在瑞士、捷克、英国等欧洲重点国家的市占率持续领先，渠道合作不断深化。凭借高溢价户用产品，公司毛利率整体提升明显。基于旺盛的客户订单，规模化效应逐渐显现，单位生产成本较同期大幅下降，已接近行业主流竞品水平。
这一变化直接反映在现金流上。实际上从今年一季度开始，公司上半年经营性现金流回正，库存开始下行。数据显示，在今年一季度，公司经营活动现金流入为7.2亿元，是其连续四个季度净流出后的首次转正，一季度公司存货20.0亿元，环比2024年四季度下降5.5亿元，存货周转天数51天较2024年下降约34天。
国联民生证券研究院院长助理、电力设备新能源行业首席分析师邓永康表示，近日中央政府针对行业“反内卷”高频发声，后续供给侧改革措施有望落地，通过加速落后产能的出清实现供给侧优化。针对电池组件端，产品效率是重要衡量标准之一，统计显示，爱旭ABC组件当前量产交付效率达到24.4%，连续28个月位居行业榜首，叠加“反内卷”的持续推进，看好高效组件市占率进一步提升。
技术领航，铜互联构筑“硬护城河”
除了晶体硅，银也是太阳能板重要材料，负责传递太阳能电池的电力。但银作为贵金属，价格不菲。
记者在采访中发现，当前光伏产业正面临“银耗”压力。银浆作为太阳能电池栅线制作的关键材料，成本占比持续攀升，已超过非硅成本的30%。
根据世界白银协会数据显示，2024年全球光伏用银达7217吨，同比增长20%，占白银工业需求40%以上，预计到2050年光伏用银浆将消耗世界总银量的90%，未来整个行业可能面临无银可用的局面。
业内人士表示，为摆脱“银依赖”、保障光伏行业健康可持续发展，加快无银化技术研发成为产业新课题。其中，爱旭股份的铜互联技术，为光伏行业“去银化”提供了可行路径。也正是多项类似铜互联方案的颠覆性技术的叠加，让爱旭股份在光伏行业技术革新进程中取得代际差红利，共同构成了此次爱旭股份扭亏背后更深层次的逻辑。
在上个月刚刚落幕的2025SNEC光伏展上，爱旭股份展出的水面场景主打产品“天狼星”ABC组件，在醒目位置上标注了“无银金属化技术”的字样。爱旭股份董事长陈刚表示，这是目前全球唯一一款能够量产供应的抗隐裂、高拉力铜互联双玻组件。
爱旭股份首席科学家王永谦告诉记者，作为当前光伏集中式电站的典型应用场景之一，海上光伏近年来得到了井喷式发展，但海上严苛的环境条件亦对光伏产品提出了不小挑战。去年10月，山东烟台，中国国家质检中心（CPVT）海上漂浮电站进行了一场实证对比。试验人员分别安装了各10块的爱旭ABC铜栅线组件和TOPCon银栅线组件。为期210天的实证数据显示，相比TOPCon银栅线组件，ABC铜栅线组件单瓦发电量高4.96%。
“在铜互联技术加持下，天狼星组件不仅在封装阻水性、边框防腐性、接线端子防水性上表现更为优异外，还具有更优的抗隐裂能力，为其抗击浪涌提供了保障。”王永谦说。
从“烧钱”到“印钞”，技术变现带来新跨越
数据显示，爱旭股份近三年研发投入超过32亿元，并拥有欧洲光伏研究院、浙江义乌全球光伏联合创新中心、珠海研发中心等专业研发机构团队。截至2024年底，爱旭全球累计申请BC技术相关专利1021项，包含100项基础性专利，覆盖ABC电池核心结构，形成硅片、电池、组件封装全产业链专利布局，每年新增500+项ABC技术提案，以完备知识产权体系保障技术创新。
如今，这笔投入开始显现出杠杆效应：2024年公司ABC组件出货6.33GW，同比增长12倍；2025年一季度出货4.54GW，环比再增40%以上。“二季度公司ABC组件在海外高价值市场的出货量仍在攀升，订单继续保持旺盛态势，同时，BC新技术的超额盈利能力逐步开始兑现。”李斌说。
“当下市场环境下，光伏行业出现技术代差变现的案例，值得关注。”一位券商电新首席分析师指出，过去技术迭代带来的溢价往往很快被产能快速复制所抹平，但铜互联等技术的量产门槛和场景化溢价能力，可能使爱旭的盈利周期长于市场预期。
尽管扭亏成绩亮眼，但挑战依然存在。业内人士表示，硅料价格若持续反弹，可能会侵蚀组件利润；此外，隆基、协鑫等行业巨头已启动BC技术储备，并有计划逐步加大产品及市场投入。
对此，王永谦表示：“爱旭的应对策略是加速技术迭代，我们已联合多家机构制定BC技术标准，将技术先发优势转化为行业标准主导权。”
从亏损到率先盈利，爱旭的扭亏故事揭示了一个破局的思路：在光伏“内卷”时代，或许只有技术代差才能构建真正的利润护城河。
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